谭雅玲：对人民币汇率可能性的三点思考

按照传统的中央银行在危机时期的最后贷款人（LenderoftheLastResort，谭雅LOLR）救助法则（白芝浩规则，谭雅Bagehotrule），中央银行只对有流动性风险而非破产性风险的金融机构提供救助，要求其提供优质抵押品，并收取较高利率。

（作者帕特里克·博尔顿为伦敦帝国理工学院金融学教授，玲对率黄海洲为清华大学五道口金融学院和上海高级金融学院特聘金融学教授。考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，人民传统的白芝浩规则需要更新。

在面临金融危机时，币汇这些国家无法靠增发本国货币（国家层面的股权增发）来偿付国家层面的内债（国内股权置换）。因此，点思我们的新最优货币区理论与公司治理异曲同工，也可以理解为合约理论2.0版在国际金融中的应用。货币、谭雅银行和中央银行更完美地融于一体也是本书的一个特点和贡献。

而有些公司数次或者多次增发股票后，玲对率其市值和股价却不断下跌，甚至沦为仙股或退市（在美股和港股市场上有很多这样的案例）。按照传统的中央银行在危机时期的最后贷款人（LenderoftheLastResort，人民LOLR）救助法则（白芝浩规则，人民Bagehotrule），中央银行只对有流动性风险而非破产性风险的金融机构提供救助，要求其提供优质抵押品，并收取较高利率。

伦敦经济学院当时是全球主要的合约理论（ContractTheory）研究中心，币汇也是全球主要的中央银行理论和政策研究中心。

基于新的微观基础，点思货币、银行和中央银行可以完美地融于一体，中央银行学的微观基础得以建立，中央银行学也破茧而出。江苏选举产生第十四届全国人大代表习近平全票当选新华社南京1月19日电1月15日至19日，谭雅江苏省十四届人大一次会议在南京召开，谭雅会议选举产生了江苏省第十四届全国人大代表，在江苏参选的中央提名的代表候选人习近平同志，以全票当选第十四届全国人大代表。

习近平总书记2014年考察江苏时首次提出‘全面从严治党，玲对率十年磨一剑，玲对率干群关系更密切了，党组织的威信更高了，带领我们脱贫攻坚、乡村振兴，日子越过越红火。乡亲们一心跟着总书记、人民跟着党中央走，有劲头、有盼头、有奔头。

听到总书记全票当选，币汇我感到无比振奋。习近平总书记全票当选全国人大代表，点思是800多名江苏省人大代表的共同意愿，点思体现了8500多万江苏儿女的衷心拥戴，凝聚着14亿多全国各族人民紧跟伟大复兴领航人奋力开创美好未来的坚定信心。